Finance

Et si le FMI avait une crise de retard

L'institution n'est pas faite pour prêter de l'argent aux banques en faillite, mais aux Etats en déroute. Peut-elle avoir un nouveau rôle ?

Enfin un peu d'espoir ! C'est Dominique Strauss-Kahn qui l'a annoncé : la confiance, ce carburant indispensable de l'économie, est de retour. «Le pic de la crise est peut-être derrière nous», a déclaré le directeur général du Fonds monétaire international sur les ondes d'Europe 1, le lundi 13 octobre, juste avant de présider à Washington l'assemblée générale annuelle de l'institution. Ouf ! Lui qui exhortait les gouvernements à «travailler ensemble» face à la tourmente financière mondiale peut applaudir : au terme d'un week-end hyperrempli, ses conseils ont été entendus.

Bons points
«Il n'y a pas aujourd'hui de solutions nationales, il n'y a que des solutions collectives», répétait ainsi Strauss-Kahn à l'envi devant les médias internationaux, au 20-Heures de France 2, sur les ondes de France Inter, et aussi aux ministres des Finances des pays les plus riches de la planète réunis en G7 à Washington. Message reçu.
Le vendredi 10 octobre, le G7 adoptait un plan d'action en cinq points et s'engageait, notamment, à empêcher toute faillite de grande banque. Dimanche, à Paris, les quinze chefs d'Etat et de gouvernement des pays de la zone euro ont lancé leur propre riposte, main dans la main : injections massives de liquidités, garanties d'Etat aux échanges interbancaires... Une artillerie lourde, dégainée avec un bel ensemble. D'où le satisfecit de DSK : «Des garanties sont données, la détermination politique est totale.»

Mais, à part décerner des bons points, que fait au juste le FMI ? «On dit quelquefois que les crises nous rappellent pourquoi le FMI existe. Mais s'il n'apporte pas des idées neuves pour résoudre cette crise, celle-ci nous apprendra seulement qu'il ne sert à rien, et que nous pouvons l'oublier», assène Barry Eichengreen, professeur d'économie à l'université de Berkeley, en Californie.
C'est sûr, l'oubli menace. Invité de la première édition de la World Policy Conférence, à Evian, le 7 octobre, Jean-Claude Trichet s'était longuement exprimé sur le manque de liquidités interbancaires, le risque de ralentissement économique, le rôle des banques centrales... en omettant de mentionner la vénérable institution née après-guerre des accords de Bretton Woods !

Et pour cause : mal outillé, le FMI a une crise de retard. «Le Fonds n'a pas les compétences pour prêter de l'argent aux banques en faillite, mais seulement aux Etats en déroute. C'est ce qu'il avait fait en 1997 lors de la crise asiatique», explique Olivier Ferrand, directeur de Terra Nova, un think tank strauss-kahnien, et fin connaisseur des institutions financières internationales. A l'époque, les victimes à sauver étaient la Thaïlande, l'Indonésie, la Corée du Sud.

Aujourd'hui, elles s'appellent Lehman Brothers, Bradford & Bingley, Dexia. Certes, Dominique Strauss-Kahn a pris des mesures d'urgence, et débloqué des fonds pour dépanner les pays défaillants. Au total, le FMI peut mobiliser quelque 200 milliards de dollars, de quoi colmater des brèches, renflouer le cas échéant la petite Islande, voire la Hongrie en détresse. C'est mieux que rien, mais un peu décalé face à une crise mondiale.

Vers un rôle de superhéros
Du coup, les partisans de l'instance multilatérale saisissent la balle au bond : «C'est le rôle du FMI maintenant de reprendre les choses en main», a martelé son directeur général, tandis que Pascal Lamy, à la tête de l'Organisation mondiale du commerce, appelle de ses voeux un nouveau Bretton Woods. «E faudrait doter le FMI de pouvoirs réglementaires propres en matière de normes prudentielles pour les établissements financiers,Et mettre au point un code de bonne conduite applicable aux fonds souverains.» préconise l'économiste Christian de Boissieu. Un rôle de superhéros à la mesure du désarroi ambiant.

Utopique ? En attendant de pouvoir agir, le FMI calibre ses diagnostics avec un sens politique certain. Après avoir sonné l'alarme, le Fonds distille des prévisions contrastées : l'heure est grave, mais si les gouvernements se comportent de façon coordonnée, comme le préconise le FMI, la croissance pourrait rebondir mi-2009. A défaut de pouvoir agir, Strauss-Kahn joue à merveille au chef d'orchestre, suivant le fameux conseil de Jean Cocteau : «Puisque ces mystères me dépassent, feignons d'en être l'organisateur.»

Enfin un peu d'espoir ! C'est Dominique Strauss-Kahn qui l'a annoncé : la confiance, ce carburant indispensable de l'économie, est de retour. «Le pic de la crise est peut-être derrière nous», a déclaré le directeur général du Fonds monétaire international sur les ondes d'Europe 1, le lundi 13 octobre, juste avant de présider à Washington l'assemblée générale annuelle de l'institution. Ouf ! Lui qui exhortait les gouvernements à «travailler ensemble» face à la tourmente financière mondiale peut applaudir : au terme d'un week-end hyperrempli, ses conseils ont été entendus.

Bons points
«Il n'y a pas aujourd'hui de solutions nationales, il n'y a que des solutions collectives», répétait ainsi Strauss-Kahn à l'envi devant les médias internationaux, au 20-Heures de France 2, sur les ondes de France Inter, et aussi aux ministres des Finances des pays les plus riches de la planète réunis en G7 à Washington. Message reçu.

Le vendredi 10 octobre, le G7 adoptait un plan d'action en cinq points et s'engageait, notamment, à empêcher toute faillite de grande banque. Dimanche, à Paris, les quinze chefs d'Etat et de gouvernement des pays de la zone euro ont lancé leur propre riposte, main dans la main : injections massives de liquidités, garanties d'Etat aux échanges interbancaires... Une artillerie lourde, dégainée avec un bel ensemble. D'où le satisfecit de DSK : «Des garanties sont données, la détermination politique est totale.»

Mais, à part décerner des bons points, que fait au juste le FMI ? «On dit quelquefois que les crises nous rappellent pourquoi le FMI existe. Mais s'il n'apporte pas des idées neuves pour résoudre cette crise, celle-ci nous apprendra seulement qu'il ne sert à rien, et que nous pouvons l'oublier», assène Barry Eichengreen, professeur d'économie à l'université de Berkeley, en Californie.

C'est sûr, l'oubli menace. Invité de la première édition de la World Policy Conférence, à Evian, le 7 octobre, Jean-Claude Trichet s'était longuement exprimé sur le manque de liquidités interbancaires, le risque de ralentissement économique, le rôle des banques centrales... en omettant de mentionner la vénérable institution née après-guerre des accords de Bretton Woods !

Et pour cause : mal outillé, le FMI a une crise de retard. «Le Fonds n'a pas les compétences pour prêter de l'argent aux banques en faillite, mais seulement aux Etats en déroute. C'est ce qu'il avait fait en 1997 lors de la crise asiatique», explique Olivier Ferrand, directeur de Terra Nova, un think tank strauss-kahnien, et fin connaisseur des institutions financières internationales. A l'époque, les victimes à sauver étaient la Thaïlande, l'Indonésie, la Corée du Sud. Aujourd'hui, elles s'appellent Lehman Brothers, Bradford & Bingley, Dexia.

Certes, Dominique Strauss-Kahn a pris des mesures d'urgence, et débloqué des fonds pour dépanner les pays défaillants. Au total, le FMI peut mobiliser quelque 200 milliards de dollars, de quoi colmater des brèches, renflouer le cas échéant la petite Islande, voire la Hongrie en détresse. C'est mieux que rien, mais un peu décalé face à une crise mondiale.

Vers un rôle de superhéros
Du coup, les partisans de l'instance multilatérale saisissent la balle au bond : «C'est le rôle du FMI maintenant de reprendre les choses en main», a martelé son directeur général, tandis que Pascal Lamy, à la tête de l'Organisation mondiale du commerce, appelle de ses voeux un nouveau Bretton Woods. «E faudrait doter le FMI de pouvoirs réglementaires propres en matière de normes prudentielles pour les établissements financiers, préconise l'économiste Christian de Boissieu. Et mettre au point un code de bonne conduite applicable aux fonds souverains.» Un rôle de superhéros à la mesure du désarroi ambiant.

Utopique ? En attendant de pouvoir agir, le FMI calibre ses diagnostics avec un sens politique certain. Après avoir sonné l'alarme, le Fonds distille des prévisions contrastées (lire l'encadré p. 42) : l'heure est grave, mais si les gouvernements se comportent de façon coordonnée, comme le préconise le FMI, la croissance pourrait rebondir mi-2009. A défaut de pouvoir agir, Strauss-Kahn joue à merveille au chef d'orchestre, suivant le fameux conseil de Jean Cocteau : «Puisque ces mystères me dépassent, feignons d'en être l'organisateur.»

Enfin un peu d'espoir ! C'est Dominique Strauss-Kahn qui l'a annoncé : la confiance, ce carburant indispensable de l'économie, est de retour. «Le pic de la crise est peut-être derrière nous», a déclaré le directeur général du Fonds monétaire international sur les ondes d'Europe 1, le lundi 13 octobre, juste avant de présider à Washington l'assemblée générale annuelle de l'institution.

Ouf ! Lui qui exhortait les gouvernements à «travailler ensemble» face à la tourmente financière mondiale peut applaudir : au terme d'un week-end hyperrempli, ses conseils ont été entendus.

Bons points
«Il n'y a pas aujourd'hui de solutions nationales, il n'y a que des solutions collectives», répétait ainsi Strauss-Kahn à l'envi devant les médias internationaux, au 20-Heures de France 2, sur les ondes de France Inter, et aussi aux ministres des Finances des pays les plus riches de la planète réunis en G7 à Washington. Message reçu.

Le vendredi 10 octobre, le G7 adoptait un plan d'action en cinq points et s'engageait, notamment, à empêcher toute faillite de grande banque. Dimanche, à Paris, les quinze chefs d'Etat et de gouvernement des pays de la zone euro ont lancé leur propre riposte, main dans la main : injections massives de liquidités, garanties d'Etat aux échanges interbancaires... Une artillerie lourde, dégainée avec un bel ensemble. D'où le satisfecit de DSK : «Des garanties sont données, la détermination politique est totale.»

Mais, à part décerner des bons points, que fait au juste le FMI ? «On dit quelquefois que les crises nous rappellent pourquoi le FMI existe. Mais s'il n'apporte pas des idées neuves pour résoudre cette crise, celle-ci nous apprendra seulement qu'il ne sert à rien, et que nous pouvons l'oublier», assène Barry Eichengreen, professeur d'économie à l'université de Berkeley, en Californie.

C'est sûr, l'oubli menace. Invité de la première édition de la World Policy Conférence, à Evian, le 7 octobre, Jean-Claude Trichet s'était longuement exprimé sur le manque de liquidités interbancaires, le risque de ralentissement économique, le rôle des banques centrales... en omettant de mentionner la vénérable institution née après-guerre des accords de Bretton Woods !

Et pour cause : mal outillé, le FMI a une crise de retard. «Le Fonds n'a pas les compétences pour prêter de l'argent aux banques en faillite, mais seulement aux Etats en déroute. C'est ce qu'il avait fait en 1997 lors de la crise asiatique», explique Olivier Ferrand, directeur de Terra Nova, un think tank strauss-kahnien, et fin connaisseur des institutions financières internationales.

A l'époque, les victimes à sauver étaient la Thaïlande, l'Indonésie, la Corée du Sud. Aujourd'hui, elles s'appellent Lehman Brothers, Bradford & Bingley, Dexia. Certes, Dominique Strauss-Kahn a pris des mesures d'urgence, et débloqué des fonds pour dépanner les pays défaillants. Au total, le FMI peut mobiliser quelque 200 milliards de dollars, de quoi colmater des brèches, renflouer le cas échéant la petite Islande, voire la Hongrie en détresse. C'est mieux que rien, mais un peu décalé face à une crise mondiale.

Vers un rôle de superhéros
Du coup, les partisans de l'instance multilatérale saisissent la balle au bond : «C'est le rôle du FMI maintenant de reprendre les choses en main», a martelé son directeur général, tandis que Pascal Lamy, à la tête de l'Organisation mondiale du commerce, appelle de ses voeux un nouveau Bretton Woods. «E faudrait doter le FMI de pouvoirs réglementaires propres en matière de normes prudentielles pour les établissements financiers, préconise l'économiste Christian de Boissieu. Et mettre au point un code de bonne conduite applicable aux fonds souverains.» Un rôle de superhéros à la mesure du désarroi ambiant.

Utopique ? En attendant de pouvoir agir, le FMI calibre ses diagnostics avec un sens politique certain. Après avoir sonné l'alarme, le Fonds distille des prévisions contrastées (lire l'encadré p. 42) : l'heure est grave, mais si les gouvernements se comportent de façon coordonnée, comme le préconise le FMI, la croissance pourrait rebondir mi-2009. A défaut de pouvoir agir, Strauss-Kahn joue à merveille au chef d'orchestre, suivant le fameux conseil de Jean Cocteau : «Puisque ces mystères me dépassent, feignons d'en être l'organisateur.»